【 宏 观 】

全球净利润的 40%由美国企业创造

美国在拉动着全球企业的业绩。预计 2018 年度全球净利润的 40%由美国企业创造。通过对数字化产业的集中投资，美国已经形成了由知识产权等“无形资产”创造利润的产业结构。美国企业的净利润 10 年间增至 3.8 倍。2018 年，全球企业的销售额为 35 万亿美元，较 10 年前增长19%，但净利润大幅增长 2.5 倍，达到 2.8 万亿美元。美国的快速增长起到推动作用。从净利润来看，10 年前美国的“全球份额”占 25%，如今提高到 39%。支撑美国增长的产业已从制造业和零售业等实体产业转换成知识密集型产业。。通过调查美国企业持有的资产可以看出，代表技术实力的专利及代表品牌影响力的商标权等无形资产达到 4.4 万亿美元，达到 10 年前的 2 倍以上。2017 年超过了工厂及店铺等有形资产。另一方面，日本企业的净利润预计约为 33 万亿日元。与遭受雷曼危机冲击的 10 年前相比增加了 14 倍，但 10 年间的增收率一直在4%左右徘徊。资本效率在全球也比较落后。日本企业 2017 年度净资产收益率（ROE）首次超过 10%。2018 年度也在 9.5%～9.9%，位于历史最高的水平。但在全球的主要国家（地区）中，日本却处于“最低水平”。全球整体的净资产收益润为13%。美国为 18%，欧洲为 13%，亚洲也超过 10%。日本制造业尚未摆脱传统的、生产完实物商品就结束的业务模式。

美联储立场转向鸽派推升利率期货市场对降息的押注至 33%

在美国联邦储备委员会（美联储/FED）货币政策转向鸽派后，债市交易员目前押注联储下一步行动将是降息。金融市场对全球经济形势恶化忧心忡忡。美国利率期货价格1 月 31 日跳涨，表明交易员认为美联储在 12 个月内调降指标利率 25 个基点的可能性有1/3。根据芝商所旗下的 FedWatch，上日这一机率为 1/5。美联储在 1 月 30 日表示，将对进一步升息保持“耐心”。联储主席鲍威尔在记者会上称，进一步升息的理由在最近几周“减弱”。美联储还暗示，调整缩表计划。联储缩表让市场担心，银行体系的现金减少速度可能过快。法国巴黎银行资产管理驻纽约的资深分析师 Steven Friedman 指出，“美联储与市场沟通的基调极为鸽派。他们彻底打消了升息偏好”。美联储才刚在上个月调升联邦基金利率及其他短期借款成本 25 个基点至 2.25%～2.50%，是 2018 年的第四度升息，并暗示可能还会继续升息。六周后，这一政策转变引发了一波交割日在 2019年下半年至 2020 年全年的联邦基金期货买盘。

1月 31 日晚间，2020 年 1 月交割的联邦基金期货合约比 2019 年 1 月交割的要高出7.5个基点。这是这两个合约四周来最大价差，但远低于1月3日的18个基点。R.J. O'Brienand Associates 副总裁 Alex Manzara 表示，“这意味着市场倾向于接下来 12 个月将会降息”。分析师表示，另一方面，如果美国劳动市场仍紧俏，以及美股持续反弹，美联储或许会重回收紧立场。

日媒：日本经济增长迎来关键期

据日媒报道，安倍政府发表日本经济扩张期刷新战后最长纪录的见解，反映出强调招牌政策“安倍经济学”成果的意图。但实际上得益于海外增长的因素很强，而全球经济减速势头明显。报道称，日本很多民众和地区无法实际感受到经济扩张带来的好处，在此情况下上述经济势头能否支撑下去将迎来紧要关头。主导日本经济良好势头的是出口和设备投资这两大支柱。随着日元贬值带动出口和海外业务盈利状况向好，企业利润纷纷创新高。设备投资趋于活跃，人口减少导致的人手短缺促进了对节省劳力方面的投资。企业受惠，但另一方面每当汽油和食品涨价，个人消费就会陷入停滞。此外，反映经济增长实力的“潜在增长率” 与2002 年2月至 至2008 年2 月的“ 伊邪那美景气” 相比并无变化 ，看不到旨在提升生产效率的经济增长战略的效果。在这样的情况下，两度推迟的消费税税率上调至 10%计划将在 10 月实施。贸易摩擦恐将导致中国经济深陷困境，加之美国经济前景堪忧，无法否认时机不佳的现状。日本政府打算通过大规模经济刺激措施渡过增税的难关，但离整顿财政的目标或将渐行渐远。尤其是作为内需支柱的个人消费陷入停滞，其背景原因被指是对未来心存不安。长期执政的安倍政府需要致力于社会保障改革等重要课题，而非始终只顾眼前的对策。

美国向知识产业转型

2018年全球企业的销售额为 35 万亿美元，较 10 年前增长19％，但净利润大幅增长 2.5 倍，达到 2.8 万亿美元。其中，美国的快速增长起到推动作用。从净利润来看，10 年前美国的“全球份额”占 25％，如今提高到 39％。支撑美国增长的产业已从制造业和零售业等实体产业转换成知识密集型产业。通过调查美国企业持有的资产可以看出，代表技术实力的专利及代表品牌影响力的商标权等无形资产达到 4.4 万亿美元，达到 10年前的 2倍以上。2017 年超过了工厂及店铺等有形资产。美国机械制造商霍尼韦尔 CEO杜瑞哲称，要“转型为软件企业”。霍尼韦尔提供的商品从飞机零部件等的实际物品，转变成气象预报软件及飞机监测等服务，从制造业向数字运营商转型。使用无形资产的数字产业无需工厂和店铺，省去了人工费用和库存成本。无形商品也便于在全球推广，美国标准普尔 500 指数中的“信息技术企业”的海外销售额达到 60％。Adobe 公司因图像处理软件“Photoshop”而闻名，其净利润在销售额中的占比达到 30％左右，提高到 5 年前的4倍。2007年上任的CEO山塔努·纳拉扬对依赖出售软件获利的业务模式有了危机感，决定进行结构改革。Adobe 公司变成通过网络提供软件来收取固定费用的业务模式，IT老牌企业再次焕发了青春。

人工智能将造成美国四分之一工作岗位受严重冲击

美国知名智库布鲁金斯学会 24 日发布报告说，随着人工智能加速进入职场，美国四分之一工作岗位将受严重冲击。其中，厨师、餐饮服务员、短途卡车司机和文书工作人员首当其冲。报告说，在可预见的未来，大约 3600 万美国人从事的工作可能实现高度自动化，约占美国工作岗位的 25%，其中至少 70%的工作任务可能很快可能由机器完成。到 2030 年，约占美国工作岗位的 36%将可能实现中等自动化程度，39%的工作岗位将出现低等自动化。“常规的”、可预测的物理和认知任务在未来几年将最容易受到自动化的影响。最脆弱的工作包括办公室管理、生产、运输和食品准备。这些工作被认为是“高风险”的，超过 70%的任务是可以自动完成的，这些工作占所有工作的四分之一。剩下的，更安全的工作包括更广泛的职业范围，从复杂的、“创造性的”专业和技术角色，有较高的教育要求，到低薪的个人护理和家庭服务工作，其特点是非常规活动或需要人际关系、社会和情商。报告主要作者、布鲁金斯学会高级研究员马克·穆罗说：“这个群体将需要提高工作技能、学习新技能或迅速换工作。”岗位自动化可能在下一个经济下行期加速发生，因为经济不景气时，企业常常在裁员的同时急于使用新技术降低成本。从地域上讲，小城市、特别是经济欠发达地区受人工智能冲击最严重。从年龄群看，作为餐饮行业主力军的年轻人更容易受影响。不过，虽然人工智能会影响许多工作，但是美国多数工人会适应这种变化，不会被机器取代。布鲁金斯学会依据美国麦肯锡咨询公司的研究分析认为，受人工智能影响最小的职业不仅需要较高的受教育水平，还需要较高的人际交往技能和情商。

CSIC：网络安全人才缺口

1月 29 日，美国智库战略与国际研究中心（CSIC）的报告指出，当前网络威胁日趋复杂，在招募有能力保护其系统免受恶意行为威胁的熟练网络安全专业人员方面，企业面临持续挑战。网络犯罪分子每年造成数十亿美元的损失，政府支持的黑客组织也构成了前所未有的威胁，因此，对能够保护网络免受攻击的人才的需求从未像现在这样迫切。但是，目前美国教育和培训机构很难跟上对网络人才日益增长的需求。CSIC 最近对八个国家的 IT 决策者进行的一项调查发现，82%的雇主表示缺乏网络安全技能，71%的雇主认为，这种人才缺口对他们的企业造成了直接的可衡量的损害。数据显示，截至2019 年 1 月，美国网络安全专业人员缺口近 31.4 万人，目前雇用的网络安全总人数仅为 71.6 万人。招聘数据显示，自 2015 年以来，网络安全职位空缺数量增长了 50%以上；到 2022 年，全球网络安全人才缺口预计将达到 180 万以上。网络安全领域几乎每个职位都存在劳动力短缺，但最迫切的需求是高技能人员。报告指出企业真正迫切需要的是能够设计安全系统、为防御创建新工具、能够找出软件和网络中隐藏的漏洞的毕业生。2018 年对加州企业的一项调查显示，缺乏必要的技术技能是企业在招聘网络安全候选人时面临的最大挑战之一。超过 1/3 的机构报告称，脆弱性评估分析师职位的候选人缺乏技术技能。有一半的雇主称，网络防御基础设施支持方面的候选人存在缺口。

“慢全球化”危机正笼罩世界

最新一期的《经济学人》封面文章谈到了目前全世界正在进入一个“慢全球化”的时代，这指的是跨境投资、贸易、跨境贷款和供应链等相对于全球生产总值在缩水的一个状态。在 1990 年代到 2010 年代是全球化的黄金时期，然而过去十年间，跨境运输的成本不再下降，加上许多企业发现全球扩张不仅耗费成本，也趁势让本地市场企业崛起，进而形成挑战。此外，产业结构渐渐从制造业转向服务业，而服务业因为有地域属性，无法随意交易到国外，因此全球化的脚步在受到阻扰。目前我们看到，地缘政治正在竞争着占据全球市值 20%的高科技行业；此外，欧洲在对来自硅谷的企业征收高额的数字税。与此同时，另外一种全球化——区域一体化却渐渐形成主流。各大洲的供应链越来越从靠近本土的地方开始采购；另外，区域化的始祖欧盟正在银行、技术和外国投资等方面掌控大权。然而，“慢全球化”却无法解决全球化遇到的问题。没有了全球化，气候变迁、移民、逃税等问题将更难解决；此外，由于地区贸易模式与金融仍在全球化之间的矛盾，将会进一步拉大新兴国家与发达国家之间的差距。因此，《经济学人》认为，不去解决全球化的缺点，而是走向倒退之路，到头来问题将会更加棘手。

【 贸 易 】

日美贸易谈判存在诸多变数

据日媒报道，日美货物贸易协定（TAG）谈判的启动时间预计将拖延到 2 月以后。除了将优先与中国进行贸易磋商外，美国部分政府机构关门也使得日程难以实施调整。而美国要想与日本展开谈判，还需要美国国际贸易委员会（ITC）将日美协定的经济层面影响汇总成报告。美国 ITC 的业务如果无法正式重新启动，报告汇总就会推迟，谈判启动也会延后。特朗普将借 6 月下旬在大阪举行 G20 峰会之机访问日本，与日本首相安倍晋三举行会谈。这将成为日美货物贸易协定谈判的重要节点，在此之前，茂木和莱特希泽预计会举行多次会谈。在首脑会谈举行之前，日美有 3 个月左右的谈判时间。日本政府内也做好了在几个月内投入短期决战尽早达成一致的准备。继跨太平洋经济合作协定（TPP）之后，日本与欧洲的经济合作协定（EPA）也将于 2 月 1 日生效。出口竞争力下滑的美国农户中希望日美协定尽早达成一致。也有观点预测谈判将走向长期化。前日本央行审议委员、野村综合研究所的主管分析师木内登英认为，“美国向日本提出了并不简单的要求。估计（谈判）需要 1 年左右时间”。特朗普要求限制日本车进口数量，主张对日贸易逆差的原因是日本诱导货币贬值。如果市场对特朗普的发言做出反应，推进购入日元，日本在汽车、农业领域将不得不达成妥协，谈判也可能进入僵局。

欧日经济合作协议 2 月 1 日生效 将实施新关税政策

据欧联网援引意大利欧联通讯社报道，欧盟与日本“经济合作协议”（EPA）已于2019 年 2 月 1 日生效。新协议的实施将使许多商品关税大幅下调，未来逐步实现零关税。在新的关税政策下，欧盟与日本经济圈相互取消关税品种将超过九成，预计日本市场的欧洲食品价格将会有所下跌，在消费者普遍受益的同时，对日本农产品种植业的打击巨大，换来的则是日本汽车等出口量的增加。从所有商品种类来看，欧盟方面约占 99%、日本约 94%的关税将会逐步取消。欧洲对日出口的农产品中，大米、小麦、牛猪肉、乳制品和砂糖（糖料作物）等 5 个敏感领域，则在取消关税的之外。日本共同社指出，欧洲产奶酪、葡萄酒和猪肉等关税将被取消或下调，日本消费者将享受更便宜的价格。日本对欧洲的出口方面，汽车关税将在 EPA 生效后第 8 年取消，相关零部件的关税则基本上立即取消。按照欧盟委员会的说法，这项欧日“经济合作协议”（EPA）是欧盟有史以来最大的贸易协议，将创造一个覆盖 6 亿人口、占全球国内生产总值近 1/3 的贸易区。日本媒体报道称，日欧经济圈 EPA 规模，将超越去年底生效的“跨太平洋经济合作协议”（CPTPP）。剔除日本重复部分，欧日 EPA 与 CPTPP 成员国的GDP 合计约占全球的 35%，人口超过 6 亿。日本计划把两个框架作为贸易政策核心，把进一步推进自由贸易，作为针对类似美国保护主义势力的对抗轴。

美国大豆获欧盟批准将用于生产生物燃料

美媒消息称，欧盟日前批准美国产大豆用于生产生物燃料，从而有望进一步促进大豆产品的进口。早在 2018 年 7 月，美国总统特朗普便与欧盟委员会主席容克就此类问题进行了会谈。双边首脑会议能够避开对汽车等工业产品的关税战，而欧盟委员会主席容克承诺将购买更多的美国大豆。据美国当地大豆种植者称，关税对美国大豆的出口价格产生巨大影响。大豆一直以来是美国出口量最大的农产品，其出口规模远超其他农产品，对美国农业至关重要。因此，本次双边首脑会议势必对美国大豆出口产生重要影响。

但有分析认为，若美国与中国达成贸易协议，虽然全球市场将大感振奋，但愈来愈多人担心，中美关系取得突破后，将使美国总统特朗普能够将矛头转向德国汽车或法国葡萄酒，欧盟可能成为受害者。法国外贸银行（Natixis）亚太首席经济学家、智库 Bruegel研究员 Alicia García-Herrero 警告，如果中国为了迎合特朗普政府，决定以美国产品取代一大部份由欧洲进口的商品，则美中贸易协议“可能让欧洲付出极高代价”。根据路孚特对企业数据的分析，欧洲上市公司预计2019年来自中国的营收总计达4560亿欧元，其中奢侈品及汽车制造业是倚赖程度最高的板块。INTL FCStone 全球宏观策略师Vincent Deluard 表示，中美若未能敲定协议，欧洲可能会充斥廉价中国商品。

美国钢铁关税未能创造更多就业

日前，彭博社撰文指出，在特朗普征收钢铁关税的第一年接近尾声之际，美国钢铁行业的主要参与者正享受着需求和收入的不断增长，但是特朗普承诺增加的就业岗位却寥寥无几。金属研究机构 Wood Mackenzie 预计，2018 年美国钢铁行业的就业人数几乎没有变化。尽管国内需求强劲，随着进口保持在低位，钢铁公司正在扩大产量，粗钢产量将上升，但它们并没有大量招聘员工。美国钢铁协会的报告称，2019 年第一周，钢铁全行业的平均产能利用率达到了 80%，比去年同期上升了 7 个百分点。然而，WoodMackenzie 预测， 尽管钢铁产量增长了 4% ，但 但 2018 年美国钢铁行业的就业岗位总数仅增长了 1% 。 就业低迷的一个原因是，生产者还记得金融危机和随后的大宗商品需求崩溃所带来的痛苦，后者导致了大规模的成本削减和大量失业。因此，当他们享受着今天由关税引起的需求增长时，许多人正在出售未充分利用的工厂的过剩产能，同时限制就业人数。纽柯公司举例说，该公司在克劳福德维尔的工厂目前拥有足够多的员工，足以维持工厂 24 小时运转，公司没有增加员工的计划。瑞信钢铁分析师指出，在 100%或70%的利用率下，运行高炉或电弧炉所需的人力是一样的。该行业只是在提高产能。 就业低迷的 另 一个原因是，美国钢铁企业生产率提高，可以用同样数量或更少的员工做更多事情。根据政府数据，1990 年美国工人人均产量约为 478 吨，当时该行业约有 18.54万人。到 2018 年，该行业的产量已接近每人 1000 吨，有 87700 名工人。这意味着在不到 30 年的时间里，钢铁工人的生产率提高了一倍。

但可以肯定的是，纽柯公司、美国钢铁公司、钢铁动力公司等钢铁公司宣布了一系列扩建计划，这预示着新的就业机会。分析人士怀疑，美国国内钢铁企业是否会仅以关税政策为基础来进行这些长期资本支出，而关税政策可能在特朗普卸任前结束。瑞信分析师表示，钢铁企业将扩张视为一件持续多年的事情，他们有多种激励因素支持这一决定。纽柯公司强调，之所以做出扩张决定，是因为该公司预计未来几年消费将出现增长。

不仅员工们没有从特朗普的政策中获益，股东们也没有。钢铁企业的股价去年暴跌。纽柯公司股价下跌了大约 19%，这是自大萧条以来最严重的年度跌幅。美国钢铁下跌48%，AK 钢铁下跌 60%。随着生产商将产能利用率提高至 80%，投资者担心产能增加将导致经济周期见顶时的供应过剩。凯班资本市场估计，加上新工厂，未来 3～5 年，每年将新增 1000 万～1500 万吨产能，比 2018 年的总产量增长 15%左右。

【 政 策 】

欧盟细化人工智能规则侧重数据和消费者保护

2019年 1 月 15 日，欧洲议会发布简报，根据欧洲的价值观和原则，对人工智能（AI）的规则进行了补充，确保 AI 使公民和社区受益。它侧重于数据和消费者保护，提出了人工智能应用的风险和前景，确定了适用的主要法律制度，并审查了一系列关键的法律问题。报告认为，数据驱动的 AI 与全球数据处理基础设施之间的融合为公民带来了风险，因为可以利用 AI 的力量进行监督和操纵。需要法律监管和社会赋权，以确保 AI的开发和部署能够保护与增加个人利益及社会福利。法律规定应关注第一原则，包括个人权利和社会目标，以及现有的监管框架，如数据保护、消费者保护和竞争法。多种法律相关的利益受到 AI 的影响，例如数据保护（个人数据处理的合法性和适当性受到监督）、公平的算法处理（不因自动处理造成不合理偏见）、透明度和可解释性（知道算法如何相应或如何做出决定，以及为什么要这么做），保护免受不当影响（不被误导、操纵或欺骗）。报告认为，需要解决的消费者领域的关键问题包括：确定在线市场可接受的算法价格歧视的程度；针对消费者的广告目标投放和推送，明确什么样的做法是不可接受的；反对广告投放中的歧视；为公民和消费者提供有效的方式来关闭个性化功能；鼓励开发和部署赋予公民和消费者以及民间社会组织权力的 AI 工具。

新加坡推出 人工智能道德与监管原则

1月 23 日，新加坡通讯及新闻部长易华仁在瑞士达沃斯举行的世界经济论坛上宣布推出亚洲首个人工智能监管模式框架，为私人企业提供详细的指导原则，厘清使用人工智能科技时如何应对一些关键的道德和监管问题。并且开展公共咨询活动，以及让企业试行采用框架和提出反馈。根据资讯通信媒体发展局的报告，人工智能监管模式框架是一份灵活的“动态文件”，旨在随着数字经济的快速变迁以及企业的使用而不断演变。易华仁强调，这个框架不是一套硬性条例，而是供企业使用的指导模式。“人工智能科技还太新，也未成熟，不适合落实强制性的条例，但推出新框架是与各方合作的好方式，以共同拟出监管人工智能的原则。”该框架主要在企业使用人工智能过程的四个方面拟出道德指导原则及措施，分别为内部监管、人工智能抉择的风险管理、运营管理以及消费者关系管理。框架的两个关键指导原则是协助企业确保以人工智能做出的抉择能有合乎解释的依据、具透明性，并且对消费者公平；确保人工智能的使用能以人为本。资讯通信媒体发展局表示，这两项原则有助于建立起人们对人工智能的信任及了解，也更认同人工智能抉择是以大众利益为出发点。

【 数 据 】

我国成全球第一大天然气进口国对外依存度突破 45%

日前，中国石油经济技术研究院发布的《2018 年国内外油气行业发展报告》（下称报告）称，2018 年，我国天然气消费保持强劲增长，进口量约 1254 亿立方米，增幅高达 31.7%，进口量首次超过日本，成为全球第一大天然气进口国，对外依存度升至 45.3%，较上年的 39.1%增长6.2 个百分点。报告分析，2018 年，环保政策助力天然气市场蓬勃发展。受需求拉动，我国天然气市场需求高速增长，全年供需形势偏紧，季节性供需紧张有所缓解。预计全年天然气消费量 2766 亿立方米，同比增长 16.6%，年增量超 390亿立方米，在一次能源消费中占比 7.8%。因此，2018 年我国全年天然气消费呈现“淡季不淡”特点。二季度天然气消费量 618 亿立方米，增加 115 亿立方米，主要是由于一季度“压非保民”后，工业、发电、化工等非居民用气需求得到释放，以及大量上年底完工煤改气工程通气投产；三季度天然气消费量为 628 亿立方米，增加 94 亿立方米。一季度和四季度天然气消费量快速增长，受资源供应、工业停工限产等影响，增量分别为 95亿立方米和 108 亿立方米，创10 年新高。

另从进口资源来看，LNG（液化天然气）进口量占比 59%，较上年提高 4 个百分点。2018 年，我国估计全年 LNG 进口量为 5400 万吨（约734 亿立方米），同比增长 41.1%。进口 LNG 主要来自澳大利亚、卡塔尔、印尼等国，澳大利亚是我国 LNG 的最大来源国，占 LNG 进口量的 42%。广东是我国进口 LNG 最多的省份，占全国进口 LNG 的 20%。进口气的另一个重要来源管道气进口量也呈现快速增长。报告预计，2018 年全年管道气进口量约为 520 亿立方米，同比增长 20.6%，增量主要来自哈萨克斯坦和乌兹别克斯坦，两国进口气在我国管道气中占比 25%，较上年提升 15 个百分点。报告分析，2019 年，环保政策继续推进，将继续拉动国内天然气需求增长，预计全年天然气消费量将达 3080亿立方米，同比增长 11.4%；天然气产量稳步增长，预计产量为（含煤制气）1708 亿立方米，同比增长 8.6%。

欧元区经济增速创 2014 年以来新低

自去年第三季度欧洲经济增速创下四年新低以来，第四季又进一步的下滑。北京时间 1 月 31 日 18 时，欧洲统计局公布欧元区四季度 GDP 等数据。该最新数据显示，欧元区四季度 GDP 季环比初值为 0.2%，符合预期和前值，续创 2014 年以来最低增速；同比初值为 1.2%，符合预期，但低于前值的 1.6%。从个别国家来看，意大利的情势最为悲观。其连续两个季度负增长，陷入技术性衰退，季环比初值-0.2%，低于预期的-0.1%，前值-0.1%。意大利当季 GDP 同比初值为 0.1%，低于预期的 0.3%，前值 0.7%，修正为0.6%。意大利因此成为 G7 成员国中，自 2015 年以来第一个经济陷入衰退的国家，也是自 2013 年以来欧盟第一个进入经济衰退的经济体。据分析，意大利经济主要受挫于新民粹主义政府与欧盟就财政预算的争论所导致的信心的缺乏和商业活动的清淡。然而在普遍下跌的经济数据之中，法国算是少数交出超出市场预期成绩单的国家。其出口激增掩盖了法国经济在 2018 年底差强人意的国内表现。第四季度，法国 GDP 环比增长0.3%，超过市场所预期的 0.2%。彭博经济学家 Maeve Cousin 预计，随着抗议活动的破坏性减弱以及家庭消费的回暖，2019 年第一季度，法国经济增长率将环比提升至 0.4%。

越南出口下跌显示制造业遭遇瓶颈

越南近年来发展迅速，在出口、制造等方面都交出耀眼的成绩。然而，1 月 29 日周二，越南国家统计局公布数据显示，越南 1 月出口同比下降 1.3%，市场预期增长 5.5%；1 月进口同比增长 3.1%，市场预期增长 6.6%。从个别产品来看，作为全球最大罗布斯塔咖啡豆制造国的越南，1 月咖啡出口量预计将较上年同期下滑 19.1%至 17.5 万吨，相当于292 万袋净重 60 千克的咖啡；1 月咖啡出口收入也预计将下滑 27.2%至 3.05 亿美元。此外，作为全球第三大大米出口国，越南 1 月份大米出口量预计较去年同期下降18.5%至 40 万吨；收入则预计下降 24.8%至 1.8 亿美元。而在去年 12 月，越南大米出口总量近 50 万吨，价值 2.29 亿美元。其中有部分原因是中越边境贸易萎缩所导致。能源方面来看，越南 1 月份原油出口预计同比增长 28.6%至 49 万吨，但收入预计下降 12.4%至 1.8 亿美元。自去年 10 月站上四年高位以来，国际油价不断深跌，曾在 12 月跌入熊市，或对此有所影响。以进口来看，越南国家统计局预估 1 月石油产品进口量为 50 万吨，较上年同期大降 56.9%；这类产品进口总值同样大跌，同比下滑 65.4%至 2.6 亿美元。该国 1月液化石油气进口量也同比下滑近五成至 8.5 万吨。越南近年来第二产业迅速增长，被视为下一个“世界工厂”，然而进出口双双下跌，间接显示越南制造业近日情况不佳，对于工业领域的原料需求减少，值得持续关注。

韩国 1 月 CPI 同比上涨 0.8%

      2 月 1 日，韩国统计厅发布的数据显示，1 月韩国居民消费价格指数（CPI）同比上涨 0.8%，CPI 涨幅时隔 1 年再次落入 1%以内。CPI 涨幅于 2016 年 8 月跌至 0.5%后一直在 1%～2%区间徘徊。统计厅方面分析认为，国际油价持续下跌、成品油消费税下调、服务项目和农副产品价格涨幅放缓是导致整体物价涨幅收窄的主因。具体来看，工业产品价格同比下滑 0.7%，影响 CPI 下降 0.22个百分点；石油类价格下滑 9.7%；农副产品价格上涨 2.5%，拉动 CPI 上涨 0.19 个百分点；服务价格上涨 1.4%，拉动 CPI 上涨 0.77个百分点。