【 宏 观 】

贸易摩擦效应发酵 多国经贸受影响

2018 年初以来，受全球贸易摩擦冲击，多国经贸受到不同程度影响。其中，日本 1月 23 日公布的贸易数据显示，由于能源价格高企、贸易摩擦负面效应显现，2018 年日本贸易逆差为 1.2 万亿日元，为 2015 年以来首度出现全年贸易逆差。除日本外，许多出口依赖型经济体在全球贸易摩擦压力下表现不佳，经济面临下行风险。德国官方发布的最新经济数据显示，2018 年德国经济增长 1.5%，较2017 年 2.2%的增速明显下滑，这也是自欧债危机以来最低的年增长率。作为世界上计算机芯片、船舶、汽车和石油产品主要出口国之一的韩国，2018 年 12 月贸易数据意外下滑。新加坡贸易机构 EnterpriseSingapore 发布的数据则显示，由于电子产品和药品发货量大幅下降，新加坡 2018 年 12月出口同比下降8.5%，远低于路透社调查预期的 1.5%增幅，也是自2016 年 10 月出口同比下降 14%以来的最差表现。印尼国家统计局也表示，该国 2018 年 12 月贸易逆差为11 亿美元，连续第三个月逆差大于市场预期，这也使该国 2018 年的贸易逆差达到历史最高水平。

为防止贸易和经济下滑，多国正抓紧合作，巩固双边和多边贸易关系。其中，韩国宣布了包括减税等一系列刺激措施，试图将全球贸易摩擦的负面影响降至最低。日本等国更是加紧签订自贸协定。自 2018 年 12 月 30 日起，日本对来自加拿大、澳大利亚、新西兰和智利等国家的进口农产品下调关税并放松配额限制，这是 11 国新签署的《跨太平洋伙伴关系全面与进展协定》（CPTPP）的一部分。根据这份协定，签署国将撤销或削减工业品和农产品的关税，在贸易和投资领域提供便利措施。另外，各国还将合作降低手机国际漫游资费，取消跨境数据交换限制，共同制订禁止网络交易诈骗行为的法令等。2019 年 2 月，《欧盟—日本经济伙伴关系协定》将生效，日本将对来自欧盟的进口农产品提供相似的关税和配额优惠，这将惠及法国、西班牙、意大利以及荷兰等国的农户。国际货币基金组织表示，贸易紧张局势升级和金融状况恶化，是全球经济面临的主要风险。贸易不确定性的增加会进一步损害投资，并破坏全球供给链。

世界形势讨论会：中美主导权之争走向长期化

在达沃斯论坛于 1 月 23 日举行的关于世界形势的圆桌讨论会上，与会者一致认为美国与中国的主导权之争将走向长期化。有观点指出，在政治经济的不确定性增强的背景下，日美欧的国际合作越来越重要。讨论会的主题是“面临威胁的全球化”。与会者就中美的贸易战和美俄关系恶化等局面下的国际社会现状和课题进行了讨论。美国前副国务卿伯恩斯指出，“美国正在加强敌视中国的姿态”。伯恩斯认为短期内中美贸易战可能达成妥协，但从长期来看，大国之间的主导权之争将持续下去。今年的国际形势可能再次发生自 1989 年柏林墙倒塌以来的巨变。美国战略与国际问题研究中心（CSIS）主席约翰·哈姆雷提及了中美围绕钢铁产能过剩等问题的对立。他表示，“日美欧有必要携手合作，尽早思考应对中国的策略”。伯恩斯也表示，“的确必须应对中国的贸易惯例。欧美各国只有共同行动，才能取得效果”。两人均认为中美两国关系恶化是不可避免的，不过伯恩斯表示，“为了适当管控中美的关系，发挥政治家精神十分重要”。他认为如果两国的领导人能基于战略思维作出明智的判断，则可以避免最糟糕的事态发生。

IMF 总裁：各国不要过度依赖宽松政策

国际货币基金组织（IMF）总裁拉加德 1 月 24 日警告各国不要过度依赖货币政策来对抗经济再度下滑，并敦促各国进行财政和结构性改革，以增强经济对抗冲击的韧性。拉加德重申，全球经济面临的主要风险是中美贸易紧张关系 ， 这可能会加剧中国经济放缓 。“中国经济放缓没有问题，是合理的，”她说。“但如果放缓速度很快，这才是真正的问题。”拉加德还对美国联邦储备委员会（美联储/FED）根据经济数据表现来决定未来升息步伐的做法表示欢迎，目前贸易摩擦不断升温令经济前景蒙阴。美联储是为数不多的几个还有“少量”政策空间，可以扩大刺激规模的央行之一，她表示，“在制定财政政策和完成改革方面，决策者必须确保采取正确的行动路径。”贸易摩擦不断升温和对全球经济放缓的担忧引发金融市场震荡，迫使主要央行暂停撤走危机模式刺激计划的努力。美联储主席鲍威尔最近暗示，他将放慢升息步伐，并强调美联储的下一步政策行动将在很大程度上取决于即将公布的经济数据。在发布政策指引时以数据为依据，例如关注就业和通胀数据，这是鲍威尔的一个主要原则，拉加德称。在达沃斯论坛开幕前夕，IMF 下调了全球经济增长预期，强调决策者在维持经济增长方面面临的挑战。

美国白宫为特朗普宣布紧急状态起草命令

美国媒体 1 月 24 日援引政府内部文件称， 美国白宫正为特朗普宣布国家进入紧急状态起草一份声明，以便在必要时绕开国会，直接动用紧急资金建造美墨边境隔离墙。一位美国政府官员表示，公告草案早在上周就被更新，但美国媒体发布的消息称，特朗普的顾问们在这个问题上仍然存在分歧。这位官员表示，特朗普政府考虑的边境墙资金选项中包括从财政部的资产没收基金中提取 6.81 亿美元，从军事建筑资金中提取 36 亿美元，还有国防部民用工程基金中的 30 亿美元，以及国土安全部基金中的 2 亿美元。特朗普政府的另一位高级官员表示：“我们正考虑所有选项，”但没有什么是迫在眉睫的。美国媒体的有关报道称，如果特朗普宣布紧急状态，美国陆军工兵部队将负责建墙。由于特朗普对边境墙资金的要求，美国政府已部分关闭了 34 天，创历史纪录。一个两党议员团体 1 月 24 日在参议院提出了一项修正案，以暂时开放美国政府。但据一位参议员称，他不认为这一修正案中包括任何建墙资金。

欧洲央行：欧元区经济面临挑战

日前，欧洲央行行长马里奥•德拉吉强化了对欧元区经济面临挑战的警告，暗示欧洲央行可能会对今年撤出危机时期的刺激措施更加谨慎。2018 年 12 月，德拉吉曾推迟全面下调其评级，而在 1 月 24 日，他表示经济增长的风险“已转向下行”。与六周前相比，这是一个重大变化，当时他将风险描述为“大致平衡”，并限制了货币支持。德拉吉表示，“持续存在的不确定性，尤其是与地缘政治因素有关的不确定性，以及保护主义的威胁，正在影响经济信心。”德拉吉表示，决策者一致认为，欧元区经济衰退的可能性较低，同时承认，欧元区某个地区的严重衰退可能蔓延。早些时候，欧洲央行重申了其预期，即整个夏季借贷成本将保持在目前的水平，并将在首次加息后的较长一段时间内，继续对到期债券的收益进行再投资。德拉吉表示，已提出为银行提供新一轮长期融资的话题，但尚未做出决定，而这样的措施将需要“一个很好的货币政策理由”。长期贷款将帮助银行达到监管标准，并支持它们向企业和家庭放贷。发达经济体的央行已做好进一步走软的准备 ， 暗示将继续对不确定性做出反应 。美联储几乎承诺将放慢加息步伐。最新经济数据突显经济疲弱的前景，德国制造业萎缩，欧元区采购经理人指数显示出逾五年来最差表现。

为筹集资金 印度拟出售国有资产

据外媒报道，两位了解预算讨论情况的政府消息人士 1 月 22 日表示，印度政府可能寻求在4月1日开始的下一个财年通过出售国有资产来筹集约8000亿卢比（约合112.1亿美元）资金。其中一人表示，目前正在美国进行体检的印度财政部长阿伦·贾伊特利预计将在 2 月 1 日提交临时预算方案时宣布这一目标。印度政府还可能以首次公开募股的方式出售一些国有企业的股份。他们表示，可能的候选公司包括印度电信咨询公司、印度铁路公司的子公司印度铁路餐饮和旅游公司、印度铁路电信公司和国家种子公司。报道称，印度政府已提议合并三家国有一般保险公司——即国家保险公司、东方保险公司和联合保险公司——然后让合并后的公司上市。印度政府曾试图在 2018 年出售印度航空公司的多数股权，但未能吸引投标者。一名消息人士说，这家航空公司目前正在进行重组。为了使其更具吸引力，该公司一半以上的债务将被放置在另一家公司，不会参与未来的任何出售交易。报道称，如果印度总理莫迪领导的政府在下届大选中获得较少的选民授权，那么这一目标可能会发生变化。报道援引上述消息人士中的一位官员的话说：“私有化计划的实际收益将取决于下届政府获得的授权有多大，以及它对私有化计划的承诺。”对于政府能否实现这个目标，人们也存在担忧。距离 3 月 31 日还有大约两个月，到目前为止政府只筹集到 3510 亿卢比，约占本财年目标的 43%。其中一些收益来自于国有企业从印度政府手中回购自己的股份。报道称，印度政府迄今尚未实现当前财年的目标，这促使一些银行家和信用评级分析师认为，印度政府有可能无法实现本财年的预算目标，差额约为 2000 亿卢比。印度凯尔评级公司在上周的一份报告中表示，考虑到金融市场的动荡状况，要实现本财年的股票销售目标对印度政府来说将极具挑战性。

【 贸 易 】

美商务部长：中美达成协议的希望很大

美国商务部长罗斯 1 月 24 日表示，美国和中国距离解决贸易问题还有很长的路要走，但两国达成贸易协议的可能性很大。罗斯指出，一个大约30 人的庞大中国代表团计划下周抵达华盛顿，与美国展开一轮贸易谈判，但他表示， 现在判断谈判的走向还为时过早，“贸易非常复杂，有很多很多的问题，不仅仅是有多少大豆和多少液化天然气 ” 更重要的是美国认为中国经济需要的结构性改革，， 以及对未履新协议的执行机制。目前，全球最大的两个经济体正试图在 3 月1 日最后期限前解决贸易争端。美国总统特朗普誓言，除非中国采取措施保护美国的知识产权，否则他将在 3 月 2 日把价值 2000 亿美元的中国进口商品的关税从 10%提高到 25%。特朗普还希望中国结束迫使美国公司将技术转让给中国合作方的政策，给予美国企业更多的市场准入，降低对美国产品的其他非关税壁垒。白宫经济顾问库德洛对下周的会议持乐观态度。库德洛对福克斯新闻网表示，“我认为同刘鹤的会谈将是决定性的。”中美两国企业都感受到了美国关税和中国报复行动造成的影响。苹果本月早些时候下调销售预期，将其归咎于中国需求疲软，令市场感到不安。此外，美国财长姆努钦 1 月 24 日表示，美中两国的贸易磋商“取得了很大进展”，汇率问题也是讨论议题之一。姆努钦没有具体谈到他看到的取得进展的领域，但表示期待下周与中国国务院副总理刘鹤的磋商，届时汇率问题也将被提上议事日程。

澳日新牵头拟重启 WTO 谈判

1 月 25 日，以澳大利亚、日本和新加坡为首的 70 多个国家将宣布重启世界贸易组织(WTO)一项停滞的谈判的计划，这项谈判的目的是制定一套规范电子商务和跨境数据流动的规则，这些规则自互联网发展早期以来一直没有得到更新。覆盖这类流动的现行规则自 1997 年以来一直未经修订，而且仅适用于金融行业。根据麦肯锡全球研究院(McKinseyGlobal Institute)关于全球价值链的一份报告，自 2007 年以来，服务贸易和跨境数据流动量的增长速度比传统商品贸易的增长快 60%。关于重启世贸组织相关谈判的非正式讨论于 2017 年末在布宜诺斯艾利斯启动，2018 年在日内瓦继续推进。

日媒：日美贸易谈判存在诸多变数

据日媒报道，日美货物贸易协定（TAG）谈判的启动时间预计将拖延到 2 月以后。除了将优先与中国进行贸易磋商外，美国部分政府机构关门也使得日程难以实施调整。日本政府认为原计划的 6 月美国总统特朗普访日是双方谈判达成一致的重要节点。 谈判时间和中美磋商的方向将给日美货物贸易协定的内容带来影响。之前预测认为最早将于1 月下旬正式启动谈判。但莱特希泽同时是中美贸易谈判的负责人，中美谈判的截止日期是 3 月 1 日。特朗普强烈希望纠正中国不公平的贸易惯例，莱特希泽目前正积极展开对华磋商。如果原计划的截至 3 月 1 日的期限继续延长，日美谈判预计将推迟至 4 月以后。

美国政府机构关门也给日美谈判带来阴影。而美国要想与日本展开谈判，还需要美国国际贸易委员会（ITC）将日美协定的经济层面影响汇总成报告。美国 ITC 的业务如果无法正式重新启动，报告汇总就会推迟，谈判启动也会延后。特朗普将借 6 月下旬在大阪举行 G20 峰会之机访问日本，与日本首相安倍晋三举行会谈。这将成为日美货物贸易协定谈判的重要节点，在此之前，茂木和莱特希泽预计会举行多次会谈。在首脑会谈举行之前，日美有 3 个月左右的谈判时间。日本政府内也做好了在几个月内投入短期决战尽早达成一致的准备。继跨太平洋经济合作协定（TPP）之后，日本与欧洲的经济合作协定（EPA）也将于 2 月 1 日生效。出口竞争力下滑的美国农户中希望日美协定尽早达成一致。也有观点预测谈判将走向长期化。前日本央行审议委员、野村综合研究所的主管分析师木内登英认为“美国向日本提出了并不简单的要求。估计（谈判）需要 1 年左右时间”。特朗普要求限制日本车进口数量，主张对日贸易逆差的原因是日本诱导货币贬值。如果市场对特朗普的发言做出反应，推进购入日元，日本在汽车、农业领域将不得不达成妥协，谈判也可能进入僵局。

与此同时，中美谈判前景也成为变数。中美如果在多个贸易促进对策上达成一致，特朗普的贸易逆差削减矛头有可能会指向日本。如果中美磋商破裂 ， 美国加强与日本合作 ， 反过来也会促使日美在贸易磋商上取得成果。美国一直要求在服务领域调整药价制度和放宽金融服务的管制等，这对于日本而言是个难题。

柬泰拟将 2020 年双边贸易额提升至 150 亿美元

1 月 22 日，泰国驻柬埔寨商务参赞吉拉万表示，2018 年泰国与柬埔寨双边贸易额达 83.89 亿美元，比 2017 年的 61.65 亿美元增长35.5%。吉拉万在当天召开的 2018 年泰柬双边贸易交易额记者会时表示，2018 年泰国向柬埔寨出口商品总额 76 亿美元，同比增长 44%；柬埔寨向泰国出口达 7.68 亿美元，同比下降 14%，贸易逆差为 68.32 亿美元，同比增长 56%。柬埔寨对泰国出口的主要商品有农产品，如玉米、木薯、豆类等，同时从泰国进口机械设备、电器、燃油、建材、日用品、食品、化妆品等主要商品。柬泰两国政府已定下在 2020 年前将两国双边贸易额提升为 150 亿美元的目标。

【 投 资 】

马来西亚决定终止东铁工程 或赔偿中企数十亿令吉

据马来西亚媒体报道，马来西亚内阁决定终止纷扰已久的东海岸铁路项目。首相马哈迪表示相关赔偿额可能达“数十亿令吉”。《星洲日报》引述内阁消息报道，马来西亚内阁 1 月 月 24 日开会后决定 终止东海岸铁路项目（ECRL ， 东铁） ） ， 但未讨论相关赔偿数额。据了解，当局正与中国交通建设公司协商赔偿额。马来西亚首相马哈蒂尔当天在记者会上受询时表示，因为他刚从国外回来，因此不知道政府是否已经与东铁承包商中国交建终止合约。他表示：“我不知道（合约）是否已经终止，但我们解决这个问题的可能方式之一是终止合约。若我们终止合约就得赔偿，涉及的数额高达数十亿令吉。我们会讨论此事。”1 月 18 日，有媒体引述消息人士指出，马方 1 月 22 日正式终止与中国交建的合约，并寻找新承包商负责这个项目。东铁在 2016 年由时任首相纳吉颁给中国交建承建。这条铁路建成后将全长 688 公里，从西岸的巴生港直通东海岸的吉兰丹首府哥打峇鲁。可是，自从 2017 年 8 月动工之后，建造成本估算从最初的 550 亿令吉（约 181亿新元）暴涨至近 810 亿令吉（约 266 亿新元），引发争议。 马哈蒂尔自 2018 年 年 5 月 上台后开始 检讨前政府的多个大型项目，于去年 7 月宣布暂停东铁。东铁由财政部属下政联公司马来西亚铁路衔接有限公司拥有，工程暂停前已完成约 14%。如今当局决定撤销工程，至今已完成的建设将如何善后备受关注。马来西亚去年 9 月也和新加坡签署协议暂停两国的新隆高铁项目，马方为此将支付新方 1500 万新元延期费用。若到 2020 年 5月底项目没有重新启动，视为马方毁约，必须偿还新加坡至今所蒙受的损失。

中缅签署澜湄合作专项基金缅方项目协议

1 月 23 日，中国和缅甸双方代表在内比都签署澜湄合作专项基金缅方项目协议，中方将对涉及农业、教育等领域的 19 个中小型项目向缅方提供支持。缅甸外交部常秘敏都在协议签署仪式上说，澜湄合作机制已被证明是非常富有成效的合作机制，中方在澜湄合作机制下在农业等多个领域提供帮助，缅方对此表示感谢。中国驻缅甸大使洪亮说，中方希望通过澜湄合作机制帮助该区域的国家实现可持续发展，减少地区发展差距，期待在这一机制下加强双方合作。中小型项目有利于满足当地民众差异化需要，能为更多特定群体带来帮助。根据此次签署的协议 ， 中方将支持缅方开展包括鱼类产品加工设施质量保证体系改造、桑蚕研发中心设立、食品加工培训和湄公河水质评估在内的 19 个项目。2018 年 1 月，中缅双方首次签署澜湄合作专项基金缅方项目协议，就第一批 10个项目向缅方提供资金支持。澜湄合作是澜沧江-湄公河沿岸中国、柬埔寨、泰国、老挝、缅甸、越南六国共同创建的新型次区域合作机制。中方 2016 年 3 月在澜湄合作首次领导人会议上提出设立澜湄合作专项基金，在 5 年内提供 3 亿美元支持六国提出的中小型合作项目。

摩洛哥在清洁能源领域投资位列非洲第二

摩洛哥《经济学家报》消息，据新能源财经研究显示，摩洛哥 2018 年在清洁能源领域投资达到 28 亿美元，位列世界第 20 位和非洲第二位（仅次于南非）。中国以 1001亿美元位列世界第一，其次为美国（642 亿美元）、日本（272 亿美元）、印度（111 亿美元）和德国（105 亿美元）。2018 年全球清洁能源投资总量 3321 亿美元，同比下降 8%。全球清洁能源投资总量已连续 5 年超过 3000 亿美元。

【 政 策 】

美国国会引入 2019 年网络外交法案

2019 年 1 月 24 日，美国国会外交事务委员会共和党议员 Michael McCaul 与民主党议员 Eliot Engel 引入 H.R.739——《2019 年网络外交法案》， 确保美国在网络开放、可靠性和安全性领域的领导力。McCaul 指出，对美国安全、经济和互联网的威胁在网络空间不断蔓延。美国必须在推进安全、自由的互联网领域发挥领导地位，拒绝中国和俄罗斯“对全球网络公域实施国家专治的意图”，《网络外交法》提升了美国国务院在确定国家网络政策方面的地位，强化了外交工具。通过与外国伙伴合作，这份两党提案将推动全球经济的快速发展，实现多利害关系方网络治理以及在线自由。该法案包括五大内容：（1）建立高级别网络空间大使领导国务院的网络外交活动，指导美国驻联合国大使推进国际网络空间政策；（2）制定美国国际网络政策，推进民主原则，拒绝俄罗斯和中国在互联网方面的控制和审查；（3）确定执行战略主要目标，承诺实施负责任的国家行为，定期更新战略；（4）促进与外国政府合作，支持美国国际网络空间政策，制定现有和未来计划的国会通报程序；（5）要求国务院每年提交的国别人权报告包括与网络自由相关的审查内容。

韩国“选择性”执行制裁朝鲜措施

韩国 2018 年运送约 300 吨油品至朝鲜，但并未告知联合国的制裁委员会，显示韩国执行制裁措施不力。在韩国与朝鲜关系改善时，韩国曾呼吁部分解除联合国安全理事会的制裁措施，而美国则持续向朝鲜施压，要求朝鲜放弃核武及导弹计划。NK News网站的分析指出，“韩国当局以选择性且往往不一致的方式，执行联合国安理会对朝鲜的制裁”，该网站专门报导朝鲜消息。根据韩国统一部的消息，韩国 2018 年向朝鲜输送了 342.9 吨油品，但 NK News 称这些货物没有向联合国报告。韩国政府 1 月 23 日表示，韩国在与朝鲜进行交流和合作项目时“遵守了对朝鲜制裁框架”。外交部表示，“我们只是使用油品开展朝韩联合项目，我们认为这不会损害对朝制裁的目的”。联合国安理会表示，每月对朝石油输送报告显示，2018 年只有中国和俄罗斯按要求提交了报告。

【 市 场 】

报告预测中国今年将超美国成最大零售市场

美媒称，一份新报告预计中国 2019 年将超过美国成为世界最大的零售市场，这凸显了中国的中产阶层日益壮大和经济向消费驱动型转变的趋势。据电子商务市场研究公司预测，2019 年中国的零售额将增长 7.5%，达到 5.636 万亿美元。与此同时，美国的零售额预计将增长 3.3%，达到 5.529 万亿美元。据电子商务市场研究公司估计，中国已经是全球电子商务销售的领导者，中国今年的网上销售额预计将占到其销售总额的35.3%，相比之下，美国的电子商务销售额预计将增长 10.9%。中国 2019 年的电子商务销售额预计将增长 30%，达到 1.9 万亿美元。该公司的报告称，到 2019 年底，中国将占全球网上销售额的 55.8%。电子商务市场研究公司称，虽然阿里巴巴 2019 年将占中国电子商务销售额的 53.3%，但随着像拼多多这样的平台的发展，阿里巴巴所占份额一直在下降。 在过去 10年左右的时间里，中国政府一直努力将其经济基础从工厂出口、商业和住宅投资转向消费。但报告也显示，美国的年人均零售开支仍然远远超过中国，预计 2019 年美国的年人均零售开支为 16661 美元，而中国为 4056 美元。据电子商务市场研究公司说，中国2019 年的零售总额预计将增长 7.5%，达到 5.636 万亿美元，相比之下，美国将增长 3.3%，达到 5.529 万亿美元。中国拥有 1000 亿美元的优势。中国的崛起并不出人意料。首先，分析人士指出了一个简单的数字法则：中国近 14 亿人口令 3.25 亿美国人相形见绌。与此同时，中国的中产阶层做好准备为满足欲望增加消费，而美国人则不得不在基本需求上增加开支。佛瑞斯特研究公司的分析师苏查丽塔·科达利克说，美国人必须为医疗和教育等服务支付更多的钱，省下来可支出的钱就变少了。

日本电子零部件订单额时隔 9 个季度减少

据日媒报道，日本电子零部件企业的订单正在急速减少。村田制作所等 6 家公司的2018 年四季度订单额同比下降 3%，降至约 1.53 万亿日元，时隔9 个季度转为减少。除了美国苹果 iPhone 等智能手机销售低迷之外，中国经济减速也造成了影响。关于 2019年一季度的预测，大多持慎重的观点。日本经济新闻统计了村田制作所、TDK、京瓷、日本电产、阿尔卑斯阿尔派、日东电工这 6 家电子零部件企业的订单额（一部分为接近订单额的营业收入）。据统计， 上述 6 家企业的订单额自 2016 年四季度起连续 8 个季度增加，增幅大部分为两位数。到 2018 年三季度，所有季度均创出历史新高，但增长率放缓至 7% 。 而此次转为负增长， 减速迹象日趋明显。最主要原因是 iPhone 等智能手机销售低迷。预计苹果 2019 年一季度新上市的 XR 等3 个机型的产量比当初计划下降 10%左右。智能手机迈向高价化，但缺乏具有新意的功能，因此“更新换代的时间正在延长”，村田制作所社长村田恒夫表示。从而导致对手机依存度高的日本电子零部件行业遭受了直接打击。村田制作所的订单额预计同比下降约 10%。有分析认为，来自苹果等的订单减少产生了影响。阿尔卑斯阿尔派下降约 15%。向苹果和中国企业供货的手机摄像头调焦零部件等订单减少。日东电工也下降约 10%。向北美和中国企业供货的手机偏光板和触摸面板零部件在 2017 年四季度大幅增长，对比之下目前出现下滑。TDK 下降 2%，京瓷下降 1%。此外，中国经济减速也产生负面影响。大幅下调 2018 财年（截至 2019年 3 月）合并业绩预期的日本电产会长永守重信表示，“11 月和 12 月的下滑非同寻常”。京瓷也表示，面向机床和半导体制造设备的零部件“与 2018 年三季度相比表现疲软”。汽车电子化正在迅速推进，电子零部件在车载等领域表现坚挺，但很多观点对 2019 年一季度的订单情况表示慎重。阿尔卑斯阿尔派预测称，订单额将同比减少近 10%。